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孙正义 乐视:中金:中概股回归港股六问

  阿里巴巴完成在港股二次上市后,我们认为中概股回归港股上市是值得存眷的新趋向,可能有约20支中概股初步合适前提。后续若是这些中概股慢慢回归港股,有助于活跃港股、巩固喷鼻港在全球股…

  阿里巴巴完成在港股二次上市后,我们认为中概股回归港股上市是值得存眷的新趋向,可能有约20支中概股初步合适前提。后续若是这些中概股慢慢回归港股,有助于活跃港股、巩固喷鼻港在全球股权融资市场中的领先地位,并进一步晋升喷鼻港作为投资中国、出格是中国新经济桥头堡的感化。若是连系将来潜伏的沪深港通机制进级及恒生系列指数法则调剂,可能会进一步吸引年夜陆资金南下,慢慢改良港股及A股的市场生态、巩固喷鼻港国际金融中间的地位。

  问题一:中概股市场概况

  以美国为主上市地的中概股234支,总市值约1.2万亿美元(截止2020年2月13日)。此中年夜部门来自互联网及科技(含金融科技)、消费、医药等新经济范畴,市值及活动性散布南北极分化,跨越100亿美元的30家,日均买卖量跨越5000万美元的22家。

  问题二:中概股回归港股要遵守哪些首要法则?

  新上市法则生效后喷鼻港买卖所新增许可三类公司上市:1)还没有盈利的生物科技公司;2)分歧投票权架构(WVR)公司,且合适特定要求;3)以年夜中华为营业重心的公司在港实现第二上市:可保存现行VIE布局及分歧投票权架构,但需合适以下要求:1)市值年夜于400亿港币;或市值年夜于100亿港币且比来1个财年盈利很多于10亿港币;2)2017年12月15日前在合伙格买卖所上市。我们认为已在美上市的中概股回归最便利的选择多是第三类前提。

  问题三:中概股回归港股上市一般有哪些斟酌?

  港股及A股市场延续进级市场法则,客不雅上增添了对分歧类型公司上市的包涵性和吸引力。中概股选择回归港股或A股上市可能有以下斟酌:为营业成长融资且增添股票活动性、离本土市场更近、取得更好的估值及在新的中美关系情势下削减中概股面对的监管风险,等等。

  问题四:有哪些中概股已实现回归港股,表示若何?

  今朝包罗阿里巴巴百济神州等在内以美股为主上市地的中概股已实现美股及港股两地上市。阿里巴巴回归港股合用上述第三类前提,在喷鼻港刊行股分5亿股,融资近千亿港币;刊行价钱对应的估值23.7倍转动市盈率/5.9倍市净率。阿里巴巴在喷鼻港上市前五个买卖日日均买卖量90亿港币,尔后至本日均买卖量约32亿港币,对应日均换手率2.6%,买卖较为活跃。

  问题五:中概股回归可能带来哪些影响?

  中概股及将来潜伏的新经济龙头公司赴港上市将使得港股上市公司加倍多元化、加强港股对上市公司及投资者出格是年夜陆投资者的吸引力、改良喷鼻港市场生态。若是再连系将来可能的沪深港通机制进级及恒生系列指数的调剂,这会增进港股和年夜陆A股的融会、完美两地市场生态,巩固喷鼻港国际金融中间地位。

  问题六:还有哪些中概股可能初步合适回归的前提?

  我们按照4个前提对234家中概股公司进行了梳理:1)在2017年12月15日之前已在美股上市;2)属于新经济消费、科技、医药等范畴;3)市值在400亿港币以上;或4)市值在100亿港币以上且2018年年度利润在10亿港币以上。初步合适上述前提的中概股有19家,总市值约3400亿美元。若是假定这些公司在将来一到两年内慢慢回归港股,平均新刊行10%摆布的股分,那末潜伏融资金额在340亿美元摆布。具体名单请拜见中金发布的正式陈述

(文章来历:中金策略)

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作者: admin

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