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600478:业绩符合预期,成长动力充足

焦点不雅点   事迹合适预期:公司近期发布三季报,19年前三季度实现营收29.94亿,同比下滑10.48%,归母净利润6.11亿,同比下滑18.98%。此中Q3实现10.16亿,同…

焦点不雅点
  事迹合适预期:公司近期发布三季报,19年前三季度实现营收29.94亿,同比下滑10.48%,归母净利润6.11亿,同比下滑18.98%。此中Q3实现10.16亿,同比下滑6.66%,环比下滑4.96%;归母净利润2.10亿,同比下滑0.73%,环比下滑4.98%。同时,公司估计本年全年归母净利润8至8.5亿,同比下滑0.73至12.24%,合适预期。公司事迹同比下滑首要是甲乙基麦芽酚和三氯蔗糖同比下滑较年夜,和根本化工年夜宗品量价齐降。
  持久成长动力充沛:今朝定远一期年产1万吨糠醛及年产4万吨氯化亚砜装配颠末调试后,已正式进入试出产阶段,达产后将加强上下流协同的财产链优势;30MW生物资发电也于7月正式运行。三氯蔗糖5000吨扩产和糠醛下流呋喃项目已环评公示。跟着将来公司三氯蔗糖产能进一步放年夜,范围优势将进一步加强,本钱也有望继续获得优化,使公司在将来潜伏的行业洗牌中争夺更年夜市场份额。呋喃项目包罗600吨呋喃酮、3000吨佳乐麝喷鼻、2000吨2-甲基呋喃、3000吨2-甲基四氢呋喃、1000吨呋喃铵盐,首要利用于医药等范畴,鞭策公司从食物添加剂龙头成长为产物序列加倍周全的邃密化工企业,打开更年夜的成长空间。
  财政展望与投资建议
  因为产物价钱下跌,我们展望公司19-21年每股盈利EPS别离为1.46、1.78、2.08(原19-20年展望为2.48、3.04),依照可比公司19年16倍市盈率,赐与方针价为23.36元并保持买入评级。
  风险提醒
  产物景气不及预期,原材料价钱波动风险。

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作者: admin

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